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五分快乐8网址:花旗:蒙牛乳業給予買入評級 目標價41.72港元

本文由:阎欣嘉 编辑 2019年09月18日 8:05 海外看中国617 ℃

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熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端花旗近日就蒙牛(02319)收購貝拉米一事發表研報稱﹡♀,認為此舉將增強蒙牛嬰幼兒奶粉業務的利潤?,予其「買入」評級⊙♂♂,目標價41.72港元☆〇⊿。

管理層認為♂♀,鑒於中國有機嬰幼兒奶粉和食品市場(歐睿預計2018-2023年複合增長率為15%)為蒙牛帶來了極具吸引力的增長和利潤擴張機會∴△,收購貝拉米(澳洲第一有機嬰幼兒奶粉品牌)符合蒙牛在嬰幼兒奶粉領域的長期高端化戰略△♂△。貝拉米的收購能夠更好地捕捉中國和東南亞有機嬰幼兒奶粉和食品巨大的增長潛力〇↑♂,同時挖掘貝拉米在中國和東南亞的品牌潛力☆☆┊,還能加快蒙牛向海外市場的擴張(利用貝拉米在澳大利亞和新西蘭的優質品牌資產)⊙〇。另外⊙,管理層還稱〇,貝拉米與雅士利在未來也將產生顯著的協同效應π┊。展望未來◇〇π,管理層預計貝拉米在中國銷售額40%來自線下渠道↑△,60%來自網購↑。

研報顯示?,管理層預計⌒☆□,此次收購對蒙牛2020年的每股收益的影響為中性♀◇↑,這意味着蒙牛管理層有信心獲得貝拉米的中國牌照(這對推動貝拉米在中國線下渠道的銷售復蘇、提高利潤率和資本回報率至關重要)↑。花旗稱▽♂?,蒙牛和華潤啤酒(00291)仍是該行的中國消費股首選〇┊◇。

花旗強調﹡,因貝拉米2019財年(截至6月)的EBITDA利潤率為17.6%(雅士利為2.3%)?♂,收購貝拉米將提高蒙牛嬰幼兒奶粉業務的利潤△π◇。

研報顯示◇,周一(9月16日)美股盤前□∵,蒙牛發公告宣布◇,擬以14.6億澳大利亞元(合每股12.65澳元)的總對價收購Bellamy『s Australia Limited(以下簡稱「貝拉米」)所有股份□∴,蒙牛此前僅持有貝拉米3%股份□▽♂。

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花旗認為◇,蒙牛將憑藉其可用資源和在中國強大的市場准入♂⌒,努力幫助貝拉米這一國際領先有機嬰幼兒奶粉品牌獲得中國牌照♂π⌒,這是此次收購的重要優勢之一〇。自2018年1月起☆,由於中國開始實施新的嬰兒奶粉註冊政策♀,貝拉米未能獲得中國牌照♂∟,受此影響♀♀﹡,該公司在2019財年(截至6月)的銷售額和利潤雙雙下降〇∟。

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