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澳客时时彩计划:中證報頭版:全球寬鬆故事未完 人民幣資產持續吸金

本文由:董奚瑶 编辑 2019年09月20日 8:13 民间奇闻600 ℃

【印度将禁止电子烟】

中信建投策略團隊指出↑♂,海外貨幣寬鬆重啟┊♀⌒,將使得中國資產更具吸引力?♂﹡。外資將繼續增配中國資產?↑,A股市場各行業中市盈率低於10倍、現金流充裕的龍頭股將受到青睞∟□﹡。國信證券研報認為∴☆,在全球進入降息周期的背景下∟↑♀,A股投資應抓住三條主線:盈利能夠保持穩定的龍頭企業、高成長類公司和高股息品種↑。

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一次無法降落的飛行19日凌晨∴∟♀,美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至1.75%至2.00%◇⊙,是7月議息會議后實施的第二次降息⊙π┊。作為「超級星期四」的重頭戲☆,美聯儲的動作沒有超出市場預想的戲碼☆∴,也如期引來了一眾央行的跟隨∟。在美聯儲降息之後∴?,已有巴西、沙特、約旦、阿聯酋、印尼、卡塔爾等多個央行跟進π。

《2019年第二季度貨幣政策執行報告》指出π⌒π,面對全球經濟在中長期內保持中低速增長的可能性△,在政策應對上☆,要堅持以我為主⊙⌒,適當兼顧國際因素π,在多目標中把握好綜合平衡□,保持定力∵,做好中長跑的打算△。

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毫無疑問π,新一輪貨幣寬鬆大潮已經形成⌒□♀。但不少人心生疑惑∟〇⌒,貨幣寬鬆趨勢能持續多久△♂?繼續放鬆空間還有多少↑?

展望未來∟△,人民幣股債資產均有望繼續受益於海外增量資金的流入⌒∟。考慮到債券收益率已低♂∴□,下行難度加大↑☆,資本利得想象空間越發有限┊?,股票的相對性價比逐漸凸顯□,近期大類資產輪動已出現了「棄債轉股」的苗頭☆。

研究人士指出◇☆,這是一輪低起點的放鬆♂△∟,全球利率本就處在低位∵,降息之後政策空間將越發逼仄▽π〇。同時□∴⊿,降息頻次變密◇,說明全球經濟下行壓力加大♂⊙。面對經濟承壓但財政空間受限的局面⌒,全球貨幣寬鬆似乎已變成「一次無法降落的飛行」?。特朗普一再「叮囑」美聯儲更快放鬆□,歐央行在上周「三箭齊發」♂♂∵,印度央行年內已降息四次……貨幣政策距離正常化漸行漸遠♂⊙△,市場已開始討論美聯儲重啟QE還要多久▽┊〇。

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今年我國貨幣政策比其他主要國家更穩〇π,使得人民幣資產的估值優勢和吸引力持續增強♀┊。如前所述♂∴◇,今年以來我國10年期國債收益率較2018年末下行了約20基點π☆。同期△,美國10年期國債收益率則下行90基點;本月初□,中美10年期國債利差一度擴大至160基點﹡▽▽,達到歷史較高水平﹡♂⊙。

當然↑?〇,保持定力並不等於一成不變⌒。2019年以來◇⌒,我國貨幣政策並沒有停止預調微調↑↑。市場利率的下行就是最直觀的體現〇。據統計∟♂◇,我國10年期國債收益率較2018年末下行了約20個基點⊙,一度跌破3%┊?⊿。

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正如央行有關負責人所言﹡◇,目前中國是主要經濟體中唯一貨幣政策保持常態的國家⊙﹡∵,人民幣資產估值仍偏低?♂〇,穩定性更強♂,中國有望成為全球資金的「窪地」⌒。

保持定力並非一成不變這輪降息潮中↑,各國央行你方唱罷我登場△☆,唯獨中國央行不為所動⊙♀。先是中期借貸便利(MLF)利率下調預期落空↑┊,而後在美聯儲降息之後央行逆回購利率也紋絲不動?,充分展現了我國貨幣政策的定力∟□⊙。

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美聯儲二度降息△♀☆,連帶一眾其他央行的呼應∴◇,成為全球降息潮愈演愈烈的生動寫照△□?。據不完全統計⊿∵⊙,從年初約旦打響「第一槍」開始△△﹡,迄今為止全球已有30多個國家和地區降息☆↑♀。

如今⊙?,「窪地」已開始顯現出「引流」效應┊☆〇。截至8月末△﹡,境外機構已連續9個月增持中國債券∟,持債總額突破2萬億元;截至9月19日∵▽┊,今年通過陸股通機制凈流入的北向資金達1675億元♀⌒♀。

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最近﹡♂,我國宏觀政策加大了逆周期調節力度△。財政政策方面∴,國務院確定加快地方政府專項債券發行使用的措施♂,要求確保今年限額內地方專項債9月底前全部發行完畢π﹡π,10月底全部撥付到項目上↑◇∵,並按規定提前下達明年專項債部分新增額度⊿〇。貨幣政策方面▽┊,8月宣布改革LPR形成機制?,9月推出四年來首次「全面+定向」降准〇∴∴,加快落實降低實際利率水平的措施♂♀。此外♂☆⊿,即便MLF利率沒變♂⌒∵,LPR也可能通過壓縮「加點」的方式實現下行♂♀♂,起到降低實際融資成本、支持經濟增長的作用□♂。

研究人士表示⌒↑△,既然要「做好中長跑的打算」﹡⊿﹡,自然不能「一下子把勁兒使完」♂∟⌒,要為應對未來可能出現的風險預留髮力的空間┊∴。

應該說∴?↑,相關方面有所為也有所不為┊▽,既展現了必要的定力▽π,也保持了應有的靈活♂﹡┊,還給未來留下了充足的政策空間□。

A股具備吸金潛力2019年以來全球市場上演史上罕見的「股債雙牛」↑。如果說全球貨幣寬鬆變成了「一次無法降落的飛行」◇∵,那麼「股債雙牛」的邏輯和根基就仍然存在♀,全球主要央行降息的故事還將繼續講下去∴π∵。這當中┊,人民幣資產將因為估值窪地的特徵受到全球資金追捧┊。

分析人士指出⌒▽♂,2019年以來全球市場上演史上罕見的「股債雙牛」□,本質上是流動性造牛⊙∵。當前△,全球貨幣政策距離正常化漸行漸遠△⌒〇,「股債雙牛」的邏輯和根基依舊存在◇,全球主要央行降息的故事還將繼續講下去△。這當中?,人民幣資產將因估值窪地的特徵受到全球資金追捧∴◇。考慮到債券收益率已低▽⊙,股票的相對性價比逐漸凸顯△?,機構稱A股市場上低估值龍頭、高成長性高股息的品種具備更好表現空間⌒。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端不到兩個月┊,美聯儲再次降息∴。面對經濟承壓但財政空間受限的局面∟,全球貨幣寬鬆似乎已變成「一次無法降落的飛行」?,美聯儲這次降息既不是開頭〇,也不會成為結尾♂。

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同時∟,匯率貶值與貶值預期「脫鉤」∵┊,緩解了外資顧慮;中國資本市場不斷擴大開放△,便利進入渠道♂┊?,有利於外資配置需求順暢釋放﹡△∴。

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